Coraz więcej ekspertów zastanawia się, kiedy spadną stopy procentowe w Norwegii – i o ile. Po dwóch cięciach w 2025 roku Norges Bank zapowiada dalsze luzowanie, a analitycy z Eika i Nordea przedstawiają zupełnie różne scenariusze. Jedni widzą nawet cztery–pięć obniżek w 2026 roku, inni uważają, że norweski bank centralny pozostanie ostrożny i będzie reagował dopiero na ruchy amerykańskiego Fed. Źródłem tych prognoz jest świeży tekst E24 z 8 października 2025 r. oraz towarzyszące mu komentarze ekspertów.
Kiedy spadną stopy procentowe w Norwegii – realne prognozy ekonomistów
Główny ekonomista Eika, Jan Ludvig Andreassen, przewiduje nawet cztery–pięć obniżek w 2026 roku, które mogłyby sprowadzić stopę referencyjną Norges Banku do 2,5–3,0%. Jego zdaniem norweski bank centralny może być zmuszony do mocniejszego luzowania, jeśli w USA rozpocznie się tzw. Miran-efekt – czyli polityka niskich realnych stóp mająca osłabić dolara.
Inne spojrzenie przedstawił Kjetil Olsen z Nordea Markets, który nie spodziewa się aż tak gwałtownej zmiany. Jego komentarz w E24 odnosił się jednak do polityki Rezerwy Federalnej (Fed), a nie Norges Banku. Olsen prognozuje, że Fed obniży stopy najwyżej dwa razy do końca 2025 roku, podkreślając, że Stephen Miran – doradca ekonomiczny Donalda Trumpa – to tylko jeden głos w dużym komitecie, a zdobycie większości dla tak radykalnej strategii może potrwać. W jego ocenie Norges Bank będzie działał ostrożniej i nie powieli automatycznie ruchów amerykańskiego banku centralnego.
„Norges Bank może ciąć cztery–pięć razy w przyszłym roku, w kierunku 2,5–3%”
powiedział Jan Ludvig Andreassen (Eika)
Obaj ekonomiści zgadzają się co do jednego: słabszy dolar i zmiana kursu amerykańskiej polityki pieniężnej mogą znacząco wpłynąć na Norwegię. Z jednej strony mogą zachęcić Norges Bank do cięć, a z drugiej – osłabić zyski z eksportu ropy i zmniejszyć wartość aktywów Oljefondet, które w połowie są denominowane w dolarach.
Dla kontekstu: Norges Bank już zaczął luzowanie (cięcia do 4,00% we wrześniu po redukcji do 4,25% w czerwcu), a w komunikatach zapowiada dalsze obniżki „w trakcie przyszłego roku”, jeśli projekcje się zrealizują. To potwierdza kierunek trendu na 2025 r., choć skala i tempo pozostają warunkowe. Kolejne posiedzenie zaplanowano na 6 listopada 2025 r.
Co to w praktyce oznacza dla Twojego kredytu w Norwegii?
Hipoteka (zmienne oprocentowanie). Gdy bank centralny tnie stopy, banki komercyjne najczęściej obniżają stawki referencyjne dla hipotek. Marża zwykle zostaje, ale część odsetkowa raty maleje. Realny efekt zależy od Twojej marży, pozostałego okresu i harmonogramu aktualizacji stóp w banku (czasem po kilku dniach, czasem po kilku tygodniach). Kierunek 2025 r. jest jednak spadkowy, a decyzje Norges Bank z czerwca i września już to zasygnalizowały.
Kredyty konsumenckie i konsolidacje. Tu zyski bywają jeszcze bardziej odczuwalne, bo RRSO jest wyższe. Spadek stóp + wydłużenie okresu spłaty w konsolidacji może wyraźnie zmniejszyć ratę i uporządkować budżet (jedna rata zamiast kilku). Jeżeli w 2024–2025 r. Twoje dochody wzrosły, a długi spadły, zdolność kredytowa mogła się poprawić — to dobry moment, by porównać oferty kilku banków.
Uwaga na kursy walut i inflację bazową. Mocniejsza NOK wobec USD nie zawsze oznacza siłę względem euro (ważniejsze dla importu i inflacji). Jeśli inflacja bazowa wyhamuje, Norges Bank będzie miał większy komfort cięć; jeśli nie — tempo może być wolniejsze niż sugerują nagłówki.
Kredyt konsumencki i konsolidacja: kiedy ruch ma sens?
- Refinansowanie (połączenie droższych zobowiązań w jeden kredyt z niższym oprocentowaniem) zwykle zyskuje najwięcej na spadku stóp.
- Jeśli masz kilka kart/pożyczek z wysokim RRSO, obniżki stóp + dłuższy okres spłaty mogą wyraźnie zmniejszyć miesięczną ratę i uporządkować budżet.
- Moment: część osób czeka na „jeszcze jedną obniżkę”, ale konkurencja banków i promocje bywają przed posiedzeniami – warto sprawdzić oferty już teraz, a decyzję finalizować, gdy warunki są najlepsze.
Jak działać teraz? (krótka checklista)
- Masz hipotekę: sprawdź, kiedy bank aktualizuje stawkę po decyzji NB; spróbuj renegocjować marżę.
- Masz drogie kredyty: policz konsolidację — często największe oszczędności pojawiają się przed szerokim przeniesieniem cięć do cenników.
- Kończy Ci się okres stałej stopy: porównaj refiksację z ofertą zmiennej i przeniesienia do innego banku (uwzględnij opłaty).
Kurs walut i rynek: co może namieszać w ratach?
- Słabszy dolar może oznaczać mocniejszą koronę wobec USD, ale nie zawsze wobec euro (ważniejsze dla kosztów importu).
- Mocniejsza NOK chłodzi inflację importowaną, co ułatwia cięcia – ale jeśli globalnie wzrośnie niepewność, banki mogą działać ostrożniej.
Kiedy spadną stopy procentowe w Norwegii i co to oznacza dla kredytobiorców?
Analizując dane Norges Banku oraz prognozy cytowane przez E24, można założyć, że spadek stóp procentowych w Norwegii będzie procesem stopniowym, który nabierze tempa dopiero w 2026 roku. Dwa pierwsze cięcia z 2025 roku (do 4,25% w czerwcu i 4,00% we wrześniu) otworzyły drogę do dalszego luzowania polityki pieniężnej. Jeśli prognozy Jana Ludviga Andreassena się potwierdzą, Norges Bank może w 2026 roku obniżyć stopy nawet cztery–pięć razy, co sprowadziłoby je w okolice 2,5–3,0%.
Co to oznacza dla osób z kredytem w Norwegi?
Dla osób posiadających kredyty hipoteczne lub planujących ich zaciągnięcie, to wyraźny sygnał, że raty kredytów w Norwegii mogą zacząć spadać w przyszłym roku. W pierwszej kolejności zyskają kredyty o zmiennym oprocentowaniu – przy łącznym spadku stóp o 1–2 punkty procentowe miesięczna rata może zmniejszyć się nawet o kilka tysięcy koron. Dla osób z drogimi zobowiązaniami konsumenckimi nadchodzące obniżki mogą oznaczać dobry moment na refinansowanie i uporządkowanie domowego budżetu.
Warto jednak pamiętać, że tempo obniżek i ich przełożenie na oferty banków nie musi być natychmiastowe. Decyzje Norges Banku to jedno, a reakcja komercyjnych instytucji – drugie. Dlatego osoby planujące kredyt lub konsolidację powinny już teraz śledzić rynek i przygotować się do renegocjacji warunków, gdy tylko bank centralny wykona kolejne ruchy w dół.
Podsumowując – to, kiedy spadną stopy procentowe w Norwegii, zależy przede wszystkim od decyzji Fed, inflacji bazowej i kursu korony. Trend jest jednak wyraźny: rok 2026 przyniesie niższe raty, większą dostępność kredytów i realne możliwości dla tych, którzy chcą poprawić swoją sytuację finansową w Norwegii.
